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核心观点

基金持仓：养殖持仓环比回暖，种植持仓依然坚挺。2023Q1农业板块重仓持股总量较2022Q4环比+4.63%，生猪、动保、种子板块，以及优质黄鸡养殖标的得到重点布局。其中，海大集团属于管理层优秀的大农业领域成长股，在农业板块重仓持股总市值排名中的头部地位依然稳固。此外，重仓持股总量环比提升明显的标的还有：新五丰（23Q1新增重仓股）、华统股份（+710%）、瑞普生物（+625%）、唐人神（+620%）、生物股份（+371%）、中牧股份（+208%）、隆平高科（+69%）、科前生物（+43%）、立华股份（+35%）、温氏股份（+18%）、巨星农牧（+14%）、天康生物（+12%）、荃银高科（+8%）等。

生猪板块持仓：市场关注度提升，核心布局优质弹性标的。22023Q1生猪板块个股的重仓基金数量较2022Q4明显提升，重仓持股总量较2022Q4环比增长15%，其中，华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神、京基智农等小体量生猪标的重仓持股总量均实现明显环比增长。另外，白马标的温氏股份重仓持股数量及总市值季度环比分别上涨18%、23%，展现出机构投资者对于出栏增速快、成本边际改善明显的白马标的更加青睐。我们认为，短期猪价不管是回落还是提前启动上涨，均不影响中期猪价强势走势。另外，南方逐步进入雨季，养殖疾病有望步入高发期，后期猪价强势有望延续。核心看好出栏增速快、成本管控能力强的标的，重点推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望等优质标的。

行业观点：全面翻多养殖板块，期待转基因稳步落地。1）生猪：全面翻多养殖板块，中期猪价有望开启强势走势。核心推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧等。2）禽：白鸡方面，考虑到2022年祖代引种收缩，叠加白鸡内生消费增长共振，我们认为今年下半年白鸡板块有望开启高景气。黄鸡方面，近期产能继续回落，伴随生猪和白鸡景气回升，黄鸡价格再起确定性更高，继续看好。核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。3）动保：非瘟疫苗新产品有望推动估值修复。核心推荐：科前生物、回盛生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。4）种植链：看好种业周期与成长共振，2022年转基因品种端有望取得实质性推进。重点推荐：隆平高科、登海种业和大北农。

投资建议：推荐养殖、后周期、种业三大主线。1）生猪推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望等；2）禽推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注春雪食品、湘佳股份。3）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。4）种植链推荐：大北农、隆平高科、登海种业等。

风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险